Нефть не спасет бюджет: дефицит сохранится

По итогам первого квартала 2026 года дефицит федерального бюджета России достиг 4,6 трлн рублей, хотя на весь год было запланировано 3,8 трлн. Основная причина — резкое падение нефтегазовых доходов на 45% по сравнению с прошлым годом, что привело к недополучению 1,15 трлн рублей. Дополнительные 455 млрд рублей от повышения НДС не изменили ситуацию, так как они уже были заложены в расчёты.

В бюджет на 2026 год заложена консервативная цена нефти Urals — 59 долларов за баррель (против 69,7 в 2025-м). В начале года реальные цены обрушились до 40 долларов, но к концу марта выросли до 100 долларов благодаря временному снятию санкций США и восстановлению экспорта после атак на порты (Усть-Луга, Приморск). Экспорт в Словакию и Венгрию также возобновился.

Если высокие цены сохранятся весь год, дополнительные нефтегазовые доходы составят 1,5–2 трлн рублей (при годовом экспорте 6–7 млн баррелей в сутки и разнице в 34–41 доллар на баррель). Это позволит сократить дефицит примерно до 1,6 трлн рублей, но не ликвидировать его полностью. Часть сверхдоходов «съедают» скидки по долгосрочным контрактам и рост расходов на фрахт и страхование теневого флота.

Газовый экспорт остаётся проблемным: цены на газ в Европе (индекс TTF) в апреле колеблются в районе 300–350 долларов за тысячу кубометров — это в 3–4 раза ниже пиков 2022 года. Восточные контракты «Газпрома» привязаны к нефтяным котировкам с лагом и не компенсируют потерю европейского рынка.

В правительстве обсуждают введение единовременного налога на сверхприбыль (windfall tax), который, по оценкам, может принести около 300 млрд рублей. Центральный банк выступает против этой меры, опасаясь ухудшения нормативов банков в текущем кредитном цикле. Рост ненефтегазовых доходов, по мнению аналитиков, обусловлен не расширением бизнеса, а повышением налоговой нагрузки на компании и граждан.

Экономисты отмечают, что бездефицитный бюджет возможен не ранее 2027 года, и только при условии, что среднегодовая цена Urals останется выше 75 долларов. «Мы полагаем, что в этом году проблема бюджетного дефицита и выхода бюджета даже на бездефицитный уровень решена не будет», — заявили аналитики. Они подчеркивают, что бюджет сверстан с высокими расходами, а доходная база остаётся узкой и зависимой от сырьевой конъюнктуры.

Бюджетное правило направляет излишек доходов в Фонд национального благосостояния (ФНБ), а при снижении цен дефицит покрывается из него. Рисков нехватки средств ФНБ сейчас нет, но структурная проблема зависимости от нефти сохраняется. Экономисты указывают, что для стабильности экономики нужна цена 80–90 долларов за баррель, а не 120.

При оптимистичном сценарии (сохранение апрельских цен на весь 2026 год) дополнительные нефтегазовые доходы составят не более 1,5–2 трлн рублей. Этого хватит, чтобы покрыть примерно половину дефицита, накопленного за первый квартал. Если цены начнут снижаться во втором полугодии из-за перемирия на Ближнем Востоке или ураганов в США, бюджет снова окажется под давлением.

Таким образом, нефтяная премия даёт фискалам лишь отсрочку, но не решает структурную проблему: расходы уже привыкли к высокому уровню, а доходная база остаётся узкой. Рост ненефтегазовых доходов — это результат повышения налогов, а не развития экономики, которая, по оценкам ЦМАКП, балансирует на грани стагнации.