ВТБ прогнозирует ставку 12% и инфляцию 5.3% к 2026 году
Алексей Корнилов, инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции», выступил с обновленным прогнозом на инвестиционном форуме ВТБ «РОССИЯ ЗОВЕТ! Санкт-Петербург». Согласно представленным данным, к концу 2026 года инфляция может снизиться до 5,3%, а ключевая ставка Банка России — закрепиться на уровне 12%.
Для сравнения, по итогам 2025 года инфляция составляла около 9%. Рост валового внутреннего продукта в 2026 году ожидается на уровне 1,2%, что превышает показатель 2025 года в 1%. Таким образом, сценарий предполагает одновременное замедление роста цен и сохранение положительной экономической динамики.
Важную роль в этом процессе играет политика Банка России. После февральского решения о снижении ключевой ставки с 16% до 15,5% регулятор дал сигнал о начале цикла смягчения. «Центральный банк дал сигнал рынку, выразив уверенность в том, что цикл снижения ставки должен продолжиться на ближайших заседаниях. Мы с этой точкой зрения полностью солидарны», — заявил Алексей Корнилов.
Базовый прогноз ВТБ предполагает, что ставка достигнет 12% годовых к концу 2026 года. При этом в банке допускают, что показатель может оказаться и ниже, если процессы снижения инфляции пойдут быстрее ожиданий.
В ВТБ выделяют три основные причины, которые позволяют продолжать смягчение денежно-кредитной политики:
- Заметное охлаждение кредитования: прирост корпоративных и розничных кредитов в прошлом году замедлился до 9,5%.
- Снижение потребительского спроса, который теперь выступает сдерживающим фактором для инфляции.
- Более сдержанная бюджетная политика: на 2026–2028 годы запланирован структурный баланс с дефицитом в 1,6% ВВП против 2,6% годом ранее.
По словам стратега, бюджетная политика теперь «движется в ногу» с жесткой денежно-кредитной политикой в борьбе с инфляцией, что позволяет ЦБ действовать без оглядки на фискальные риски.
Кроме того, ВТБ пересмотрел прогноз по курсу национальной валюты. Ожидается, что к концу 2026 года рубль укрепится до диапазона 85–88 рублей за доллар при сохранении плавающего режима курсообразования.
