Бюджетный дефицит: мнения экономистов о рисках и выходах

За январь-июль дефицит федерального бюджета России составил почти 6,5 триллиона рублей, что эквивалентно 2,8% ВВП. Эта сумма значительно превышает годовой плановый показатель в 3,8 триллиона рублей, который был утвержден в начале года. За указанный период расходы выросли на 14,5%, в то время как доходы увеличились лишь на 8,8%. Особенно существенным стало падение нефтегазовых поступлений.

Несмотря на внешнюю масштабность цифры, эксперты не склонны считать текущую ситуацию критической. Однако их мнения расходятся относительно дальнейших действий: стоит ли урезать расходы или продолжать наращивать заимствования. Ключевой вопрос — как это отразится на гражданах России.

Оценка экспертов: риски и перспективы

Инвестиционный банкир Евгений Коган считает, что дефицит в 7 триллионов рублей по итогам года составит около 3,5% ВВП. Он подчеркивает: «Это не катастрофа, не гигантская сумма, но неприятная. Да, эта сумма выше той, что ожидалась. Но как-то кардинально повлиять на экономику, в частности вызвать какой-то безразмерный всплеск инфляции, — нет, думаю, нет». По мнению Когана, серьезного секвестра не будет, а власти сосредоточатся на увеличении доходной части, возможно, через налоги или займы.

Экономист Андрей Бунич, президент Союза предпринимателей и арендаторов России, настроен менее оптимистично. Он считает, что лимит повышения налогов уже исчерпан: «Нет, ну куда уж больше-то, тут лимит исчерпан. По крайней мере, всё-таки хочется надеяться, что головы в Минфине в эту сторону не будут думать. Но тем не менее я бы не считал это абсолютно невозможным». Бунич полагает, что власти будут искать экономию на расходной части, урезая инвестпрограммы, включая дорожное строительство, и социальные статьи.

Главной причиной дефицита Бунич называет резкое укрепление рубля. Бюджет верстался из расчета курса 92,2 рубля за доллар, а фактический курс составил 78,4 рубля. «Когда курс стал 70 ни с того ни с сего, это укрепление рубля не имело под собой какого-то, так сказать, объяснения и обоснования. Естественно, когда так сильно меняется курс, в бюджете образуется колоссальная дыра», — поясняет он. Эксперт предлагает постепенно ослаблять рубль и снижать ключевую ставку, чтобы снизить давление на бюджет, а чиновникам рекомендует придерживаться утвержденных планов.

Заимствования как альтернатива

Оба специалиста допускают использование государственных заимствований для покрытия дефицита, например, через выпуск ОФЗ. Однако Бунич обращает внимание на дороговизну такого подхода при высокой ключевой ставке. Проценты по госдолгу уже сейчас составляют почти 4 триллиона рублей, или около 9% расходов бюджета. Это вторая по величине статья после военных трат, и обслуживание долга ляжет тяжелым бременем на будущие годы.

Таким образом, перед правительством стоит сложный выбор: либо сокращать бюджетные траты, что может затронуть социальную сферу, либо наращивать долг с растущими процентами. Решение пока не принято, но его последствия затронут всех россиян.